Opções Trading Vega

Opções Gregos: Vega Risco e Recompensa por John Summa (Biografia do Autor de Contato) Quando uma opção é comprada ou a estratégia de opção estabelecida, qualquer movimento de preço do subjacente dependendo da posição Delta terá um impacto (a menos que seja Delta neutro) no resultado em Termos de lucro e perda, como foi observado no segmento anterior deste tutorial. Mas existe outra dimensão de risco importante, geralmente espreita em segundo plano, que é conhecida como Vega. A Vega mede o risco de ganho ou perda resultante de mudanças na volatilidade. Figura 4: valores da IBM Vega através do tempo e ao longo das cadeias de greve. Valores tomados em 29 de dezembro de 2007 com preço do subjacente em 110.09. Fonte: OptionVue 5 Software de análise de opções A Figura 4 mostra todos os valores de Vega como positivos porque eles não estão aqui refletindo a posição Vega s. A Vega para todas as opções é sempre um número positivo porque as opções aumentam de valor quando a volatilidade aumenta e diminui de valor quando a volatilidade diminui. Quando a posição Vega s é gerada, no entanto, aparecem sinais positivos e negativos, que não são mostrados na Figura 4. Quando um estrategista assume uma posição vendendo ou comprando uma opção, isso resultará em um sinal negativo (para venda) ou sinal positivo (Para comprar), e a posição Vega dependerá da rede Vega s. O que deve ser óbvio da Figura 4 e dos outros valores da Vega é que a Vega será maior ou menor dependendo do tamanho do tempo premium nas opções. Os valores de tempo são visíveis na coluna de dados à direita em cada janela de opções de meses. Para as chamadas de 110, 105 e 100 de janeiro, por exemplo, os valores de tempo são e 3,01, 1,27 e 0,49, respectivamente. Esses valores superiores de tempo superior estão associados a valores de Vega maiores. A greve 110 tem Vega de 10,5, os 105 atingem uma Vega de 8,07 e as 100 a Vega de 4,52. Qualquer outra sequência de valores de tempo e valores de Vega em qualquer dos meses mostrarão esse mesmo padrão. Os valores de Vega serão maiores em opções que tenham datas de validade mais distantes. Como você pode ver na Figura 4, por exemplo, a opção de chamada no dinheiro Vega s (destacada em amarelo), passa de 10,5 (janeiro) a 32,1 (julho). Claramente, uma opção de compra de julho no dinheiro tem um risco Vega muito maior do que uma opção de chamada em dinheiro de janeiro. Isso significa que as opções LEAPS, que às vezes têm um valor de dois a três anos, levarão grandes Vega s e estão sujeitas a grandes riscos (e recompensas potenciais) por mudanças na volatilidade implícita. Mas uma opção distante com pouco tempo premium porque está muito longe do dinheiro pode ter menos risco da Vega. (Para mais, veja ABCs of Option Volatility.) O prêmio para cada uma dessas opções na propagação de chamadas de touro é indicado à esquerda dos valores de Vega destacados amarelos. Você pagaria 10,58 (1,058) e colecionará 6,36 (636) para as chamadas de 100 e 105 de janeiro, respectivamente. Uma vez que estas são opções in-the-money, a maior parte do valor é intrínseca (o preço da IBM neste instantâneo é 110.09). Dependendo de se a estratégia empregada é Vega longa ou curta, a relação entre movimento de preços e volatilidade implícita pode levar a Ganhos ou perdas para o estrategista de opções. Vamos dar uma olhada em um exemplo simples para ilustrar esta dinâmica antes de explorar alguns conceitos mais avançados relacionados à Vega e posição Vega. A volatilidade implícita (IV) das opções no índice SampP 500 está inversamente relacionada ao movimento do índice subjacente. Se o mercado tiver sido de baixa, os níveis de IV normalmente tendem a subir e vice-versa. Portanto, quando uma opção de compra é comprada perto do fundo do mercado (quando IV está em um nível relativamente alto), ela é exposta a uma relação preço-volatilidade negativa (inversa). Comprar uma chamada, ou qualquer opção para esse assunto, coloca você no lado longo da Vega (Vega longa), o que significa que se a IV declinar, outras coisas restantes, a estratégia da opção irá perder. Neste exemplo, no entanto, outras coisas não permanecem as mesmas, já que o mercado vai fazer um fundo e negociar mais alto nesse fundo. Delta tem um impacto positivo (a posição é Long Delta), mas isso será compensado pelo grau Vega, a posição longa Vega e a queda da volatilidade. Se o mercado faz um fundo em forma de V, há pouco risco da Theta. Ou a decadência do valor do tempo, uma vez que o mercado se move rápido e longe, deixando pouco espaço para Theta para representar qualquer risco. Existem algumas exceções, como spreads de chamadas de alta, que estão no dinheiro, ou parcialmente no dinheiro. Por exemplo, se criarmos uma propagação de toros para jogar uma recuperação do mercado, seria melhor da perspectiva de risco da Vega selecionar uma longa chamada que tenha um valor Vega menor que o que vendemos contra ela. Por exemplo, ao olhar para a Figura 5, em janeiro, a compra de uma IBM 100 naquele mês adicionará 4.55 Vegas longas (positivas) (aqui significa que, para cada ponto, cair em volatilidade implícita, a opção perderá 4.52). Então, se vendemos uma chamada 105 no mesmo mês, adicionamos 8,07 Vegas curtas (negativas), deixando uma posição Vega de -3,55 (a diferença entre as duas) para esta propagação de chamadas de touro. Voltando à construção deste spread de convocação em dinheiro, se o spread for movido para fora do dinheiro, a posição Vega mudará de curto para longo líquido. Como você pode ver na Figura 5, se uma greve no dinheiro for comprada para 3,10 (310), ela adiciona 10,5 Vegas longas. Se a chamada de 120 de janeiro for vendida por 0,30 (30) para concluir a construção deste spread de convocação de dinheiro para fora do dinheiro, adicionam-se 4.33 Vegas curtas (lembre-se de que as opções vendidas sempre têm posições Vega s que são negativas , O que significa que eles se beneficiam de uma queda na volatilidade), deixando uma posição da Vega na propagação de 6.17 (10.5 - 4.33 6.17). Com este spread, uma recuperação na IBM com um colapso associado nos níveis de volatilidade implícita (lembre-se de que a maioria dos estoques de grandes capitais e as principais médias têm uma relação de volatilidade implícita no preço inversa), seria negativo para este comércio, prejudicando os ganhos não realizados de ser longos Posição Delta. Nós seríamos melhores usando uma propaganda de boletim no dinheiro, porque nos leva ao largo Delta e ao curto Vega. Figura 5: Valores da IBM Vega em cada greve de spread de chamadas de dinheiro no dinheiro. A posição Vega é positiva com -8,07 Vegas negativo e 4,52 Vegas positivo, deixando uma rede Vega de -3,55. Valores assumidos em 29 de dezembro de 2007, com a IBM em 110.09. Fonte: OptionVue 5 Software de análise de opções Se estiver jogando um fundo de mercado, os comerciantes novatos podem comprar uma chamada ou propagação de chamadas de touro. Supondo que Theta não é um fator aqui, em uma posição de chamada longa, haveria ganhos resultantes das posições Delta positivo, mas perdas devido ao longo Vega. A menos que conheçamos os valores exatos da Vega e Delta e o tamanho da queda na volatilidade implícita associada ao movimento do preço (geralmente grande relação inversa nas reversões do fundo do mercado), não saberemos com antecedência exatamente quanto ganhará ou perderá Este cargo. No entanto, sabemos o fato de que os reagrupamentos de reversão de reversão normalmente geram grande declínio da volatilidade implícita, então esta não é claramente a melhor abordagem. Quando o comerciante comprou uma ligação antes do rebote e obteve a chamada direcional correta, uma gota na IV teria apagado Ganha com o Delta longo. Não é um resultado feliz, mas uma experiência que deve alertar um comerciante para essa chance potencial. O comprador da opção de venda sofreria um destino pior. Uma vez que o prémio na opção é inflacionado devido a níveis elevados de IV, um comprador de colocações sofreria de estar no lado errado de Delta e Vega, dado um rally de reversão de reversão. Comprar uma venda cara e ter o mercado contra você resulta em uma dupla dose de problemas, sendo Delta curto e Vega longo quando o mercado aumenta e IV cai. Claramente, o melhor de todas as posições possíveis aqui é um longo Delta e um curto jogo da Vega, que no nível mais simples seria uma curta colocação. Mas isso prejudicaria duplamente se o mercado continua a diminuir. Uma jogada mais conservadora seria uma propagação de touro no dinheiro, conforme discutido anteriormente. A figura 6 contém as estratégias de opções populares e a posição associada Vega s. No entanto, como pode ser observado a partir da comparação de uma propagação de chamadas em dinheiro e uma propagação de touro de dinheiro para fora do dinheiro, onde os spreads são colocados, não apenas o tipo de propagação, pode alterar a Posicione Vega s, assim como pode alterar outros gregos de posição. Portanto, a Figura 6 não deve ser tomada como a palavra final na posição Vega s. Simplesmente fornece a posição Vega s para algumas configurações de estratégia padrão, nem todas as possíveis variações de seleção de greve de cada estratégia. Opção Vega Coletivamente, os gregos são usados ​​por comerciantes de opções para ter uma idéia mais clara de como vários fatores influenciam o preço das opções. A Vega é o valor que fornece uma indicação teórica da taxa em que o preço de variação em relação às mudanças na volatilidade do título subjacente. O valor vega de uma opção mostra quanto, em teoria, o preço irá mudar por cada ponto percentual, a volatilidade implícita da segurança subjacente aumenta. Nesta página, explicamos as características da vega e como ela pode ser usada pelos comerciantes. Para entender completamente esse assunto em particular, recomendamos que você esteja familiarizado com a volatilidade e a volatilidade implícita e com a influência do preço das opções. Se você precisar de mais informações sobre isso, leia este artigo. Conteúdo da seção Links rápidos Opções recomendadas Brokers Leia a revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite o comerciante Características da Vega A primeira coisa que você deve estar ciente sobre a Vega é que ela se refere apenas ao valor extrínseco de Uma opção, e não o valor intrínseco. Se você está comprando chamadas ou coloca, o valor vega é sempre positivo. No entanto, quando você escreve opções, o valor vega é efetivamente negativo. Basicamente, o valor vega diz-lhe quanto o preço de uma opção deve aumentar por cada aumento de ponto percentual na volatilidade implícita da segurança subjacente. Como exemplo, se uma opção tivesse um valor de vega de .20 então o preço aumentaria teoricamente em .20, e então a volatilidade implícita da garantia subjacente aumenta em 1. Ele também deve cair em .20 se a volatilidade implícita da A segurança subjacente diminuiu em 2. Como com todos os gregos, o efeito da Vega é baseado em todos os outros fatores que afetam o preço da opção sendo igual. A Vega é afetada por dois fatores: dinheiro e o tempo restante até a data de validade. É tipicamente o mais alto quando um contrato de opções está no dinheiro e, em seguida, reduz se o contrato se mover para o dinheiro ou para fora do dinheiro. Como regra geral, quanto mais longe o preço da garantia subjacente é do preço de exercício menor será o valor de vega desse contrato. Como o valor extrínseco de uma opção tende a ser maior, quanto mais próximo do dinheiro, e o valor vega afeta apenas o valor extrínseco, é lógico que este seja o caso. Por razões semelhantes, o valor vega será maior quando houver muito tempo até expirar e diminuir quando houver menos tempo até a expiração. O valor extrínseco reduzirá à medida que a data de validade dessa opção se aproximar, mais uma vez faz sentido que o valor vega reduza em conformidade. A Vega também está intimamente relacionada com a gama. Quando o valor da gama de uma opção é alto, você pode esperar que o valor vega também seja alto. Colocar Vega para usar Os comerciantes tendem a prestar mais atenção aos valores delta, theta e gamma das opções do que fazem o valor vega. No entanto, de todos os gregos, o vega é o segundo apenas para o delta em termos do nível de efeito que (teoricamente) tem nos preços. É provavelmente tão amplamente ignorado em grande parte devido ao fato de que é um pouco mais complexo de entender, e porque requer uma compreensão fundamental da volatilidade e da volatilidade implícita: o que está longe de ser um assunto simples. Além disso, um grande número de comerciantes estão muito mais preocupados com a forma como os movimentos de preços dos títulos subjacentes afetam o preço das opções do que qualquer outra coisa. Dado que a vega pode ser muito útil na previsão de como o preço de uma opção provavelmente se moverá, vale a pena colocar em algum tempo para entender exatamente o que é a volatilidade e a volatilidade implícita. Uma vez que você tenha uma idéia clara de como o preço das opções é afetado pela volatilidade implícita e mudanças na volatilidade implícita, você estará muito melhor posicionado para avaliar os riscos envolvidos em quaisquer negociações possíveis que você identificar e pode até encontrar oportunidades com base no Volatilidade de títulos subjacentes particulares. Existem certas estratégias de negociação para um mercado volátil que pode ser usado para lucrar com mudanças na volatilidade, mesmo quando o preço do ativo subjacente permanece estático. Se você deseja usar tais estratégias, como o longo estrondo ou o estrondo curto, então um bom conhecimento da Vega e o que isso significa é essencial. Direitos autorais copiam 2016 OptionsTrading. org - All Right Reserved.